6月25日，国泰君安国际（01788）因获香港证监会颁发虚拟资产交易及相关咨询服务的综合牌照，股价单日暴涨超198%，创历史最大涨幅。这一消息不仅点燃了资本市场对虚拟资产合规化的热情，更折射出传统金融机构对加密货币领域的战略转向。事实上，在监管框架逐步清晰的背景下，国内头部公募基金早已闻风而动，从产品布局到人才储备，正悄然构建虚拟资产投资的“新战场”。
头部公募抢滩虚拟资产：产品与人才双轮驱动
华夏基金（香港）的布局堪称行业标杆，其待成立的“华夏港元数字货币基金”将以锚定港元的稳定币为主要投资标的，结合区块链技术企业股票构建组合。这一产品设计既规避了加密货币的高波动性，又对接了香港即将实施的《稳定币条例》合规框架。据华夏基金（香港）首席执行官甘添在6月15日中国财富管理50人论坛上的公开表述，该基金的设立旨在“为合格投资者提供连接数字经济与传统金融的桥梁”。
甘添进一步指出，稳定币作为“链上法币”的合规形态，已具备货币基金的流动性特征与支付属性，而香港作为国际金融中心，正通过牌照制度将虚拟资产纳入监管闭环。“当稳定币的储备机制、赎回效率与合规标准达到传统金融产品要求时，机构资金的入场将成为必然。”他强调，华夏的布局并非追逐短期热点，而是基于对全球货币数字化趋势的长期判断。
与华夏的产品落地相呼应，博时基金的动作则聚焦于底层能力建设。其6月23日发布的招聘信息显示，“产品经理（虚拟资产方向）”岗位要求候选人负责虚拟资产相关产品的设计和发行，以及后续全生命周期管理，推动传统金融产品和虚拟资产、稳定币的结合，发掘产品机会等。这一招聘方向被业内视为公募基金从“观望”转向“实操”的关键信号——在监管允许的框架内，机构正通过人才储备构建虚拟资产投资的研究体系。
头部机构的集体行动，折射出稳定币市场的爆发潜力。业内普遍认为，稳定币当前总市值在2000亿至3000亿美元，尚不足全球法币市场的1%。但在未来5至10年内，稳定币有望实现10倍级增长，突破2万亿-3万亿美元的规模。公募基金的入局，或将成为推动这一市场从“币圈小众”走向“主流配置”的重要催化剂。
稳定币：重塑全球支付体系的“数字筹码”
稳定币的本质是通过区块链技术实现法币数字化的金融工具。与比特币等加密货币不同，其价值锚定单一法币（如美元、港元）或一篮子货币，通过1:1储备机制维持币值稳定。以USDC为例，用户向发行方存入1美元，即可获得1枚USDC稳定币，该代币可在区块链上自由流通，赎回时仍可按1:1换回美元。这种机制类似“电子化金本位”，发行方需定期披露储备审计报告，确保资产覆盖度。
与微信、支付宝等传统电子支付相比，稳定币的核心差异在于底层逻辑：前者依托中心化银行账户体系，后者基于区块链的去中心化账本。这赋予稳定币两大优势：一是跨境支付效率——通过传统渠道进行国际转账需1-3个工作日，手续费约6.35%，而稳定币转账可实时到账，费用低至0.1%-0.3%；二是可编程性——稳定币可嵌入智能合约，实现自动化清算与金融衍生品交易，这是传统支付工具难以企及的。
在中国，央行主导的数字人民币（CBDC）与稳定币呈现不同发展逻辑。数字人民币是法定货币的数字化形态，采用“央行-商业银行-公众”的双层运营体系，侧重国内支付场景与政策调控；而稳定币在境内仍属监管禁区，但香港正成为探索“离岸人民币稳定币”的试验田。
根据香港金管局规划，2025年8月实施的《稳定币条例》要求发行方必须持有牌照，维持100%高质量储备，并落实KYC/AML（反洗钱）措施。这一框架为内地机构提供了合规窗口——蚂蚁集团、腾讯等已表态将申请香港稳定币牌照，探索基于离岸人民币（CNH）的稳定币发行。此举既服务于人民币国际化，又为境内金融机构积累虚拟资产运营经验。
稳定币发行方的盈利模式相对透明：通过将用户存入的法币投资于短期国债、现金等价物等生息资产，赚取储备利息与赎回成本的差额。以Circle为例，其2024年营收16.76亿美元中，99%来自USDC储备产生的利息收益。这种“货币基金式”的利差模型，使其盈利高度依赖央行利率环境，但也因规模效应形成壁垒——截至2025年，USDT与USDC两大头部稳定币合计占据全球85%的市场份额。
随着香港、新加坡等监管试点落地，以及美联储等央行对合规稳定币的态度转暖，这一领域正从“加密实验”演变为全球支付体系的底层基础设施。对公募基金而言，布局稳定币相关产品，既是捕捉行业红利的机会，也是应对金融数字化转型的必然选择。
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